全球股市巨震!警惕港股流动性风险 |从华尔街到陆家嘴

导读:

【今日关注】航运、军工

聚焦美股和A股联动效用,第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。

美国股市

道指上涨0.07%,报21858点

标普500指数上涨0.13%,报2441点

纳指上涨0.64%,报6256点

国际油价

美国WTI原油9月期货上涨0.47%,收于每桶48.82美元

布伦特原油10月期货上涨0.39%,收于每桶52.10美元

国际金价

COMEX 12月黄金期货上涨0.3%,报1294.10美元/盎司

全球股市再现巨震:美股将修复,外资看涨MSCI中国

2017年是全球股市狂飙突进的一年——截至今年上半年末,香港恒生指数涨幅18.47%,韩国KOSPI指数涨幅16.64%,标普500指数涨幅8.68%(信息科技板块涨幅已接近23%),中国的“漂亮50”——上证50指数涨幅也高达16%。

不过,可以预见地,“黑色星期五”也终于来了。8月11日,在高估值、持续低波动率、财报季、地缘政治风险重燃的共振下,美股、港股、中国A股等全球市场出现了“恐慌性抛售”——截至上周五收盘,香港恒生指数收跌2%,报26883.51点;沪指收报3208.54点至三周新低,跌1.63%,创8个月最大单日跌幅,资源股全线重挫。

这轮全球大跌其实源自美股回调。上周,标普500指数累跌1.4%,道指累跌1.1%,同创3月24日当周以来最大单周跌幅;纳指累跌1.5%,创6月30日以来最大单周跌幅。不过,美股连跌三天后终于反弹,在上周最后一个交易日小幅收涨。

“预计全球股市还是会因为超预期的财报继续上涨,不过就港股而言,需要警惕8月末的流动性冲击(港元贬值或令金管局干预、海外央行或开始政策紧缩),以及地缘政治风险。”招商证券国际首席策略师赵文利对第一财经记者表示。

荷宝中国首席投资总监、中国基金经理缪子美对记者表示,比起美股,今年盈利显著改善的新兴市场将会跑赢,且在弱美元周期下,资金将会持续流入新兴市场,“仍然看好2017年下半年的中国股市,历史显示,MSCI中国指数表现好于新兴市场指数,只有过去三年例外,但现在已经重返趋势。”

美股率先从“抛售”中复苏

此次,地缘政治风险升级造成标普500指数和道指创将近5个月单周跌幅。韩元对美元下跌近2%,黄金价格飙升。不过,美股也在3日大跌后复苏,标普500指数收涨3.28点,涨幅0.13%,报2441.49点;道指收涨15.26点,涨幅0.07%,报21859.27点;纳指收涨39.91点,涨幅0.64%,报6256.78点。

恐慌指数VIX在美东时间8月12日回落近4%,但仍站稳15.30上方,前一日曾一度触及去年美国大选以来的最高位16.04,涨超44%。上周VIX指数累涨近50%。

“我觉得投资者只是在寻求一个抛售的借口,而近期的地缘政治风险就是,”富国投资全球股票首席策略师Scott Wren表示,“这是一个健康的回调,”在投资者看来,高估值以及后续货币政策、财政政策的不确定性都导致了这一场“早该到来的”的回调。

此外,梅西百货、科尔士百货的财报显示,同店销售预计将继续下降,这也打击了股价。此轮下挫中,科技股和生物科技股受打击最大,而最为保险的公共事业公司股价有所上升。

2017年以来,美股的强势鲜少被打断,这主要归因于强劲的企业盈利增速、美国经济持续复苏、全球经济同步增长等。在这次大跌前,道指一度创下连续9天新高的历史记录,并于8月2日首次涨破22000点。

“回调难免,但在美国经济没有衰退风险、盈利增速持续提升的背景下,下半年市场回调仍是买入的时点,大盘股仍将跑赢。”交银国际董事总经理、研究部主管洪灏此前对第一财经记者表示。

眼下,主流投资机构似乎并不担忧美股会出现大幅回调的风险。上周最后一个交易日,标普500指数的科技板块引领大盘反弹,科技板反弹高达0.7%,权重股苹果跳升1.3%,微软、脸书、Alphabet涨幅近0.5%。

警惕港股流动性风险

跟随隔夜美股跌势,亚洲市场8月11日普跌。恒指上周五低开1.6%,报27000.43点,大盘蓝筹、科技股几乎全线走低。而将近2%的跌幅也是去年美国大选以来,恒指最大的单日跌幅。

不过,摩根士丹利同日上调恒生指数目标点位,由原来的28000点升至29000点;上调恒生国企指数目标点位,由11600点升至11700点。

赵文利对第一财经记者表示,此轮回调在情理之中。“今年恒生指数跑赢全球, 市场情绪极端乐观,但港股2017年盈利预期持续上调空间有限,秋季的中报季后或面临流动性考验。”

他表示:“港股在业绩提升的强劲预期之下,市盈率(PE)升至12.5倍,反映了盈利收益强于预期,年初至今盈利攀升12.5%。此外,美元指数维持低位的时候,资金会持续流入新兴市场,2017年上半年这一趋势非常明显,也成为港股上行的主要动力。同时,沪港通、深港通的南向交易也成为港股上升的主要动力。但是,8月以来,这两部分资金有部分流出的迹象,当前支撑港股的是存量资金活跃度上升。”

赵文利表示,所谓的流动性风险来自于两方面,一是香港金管局对汇率的干预,二则是海外央行收紧的风险。

今年除了美元节节败退、人民币奋起直追,最令人瞠目的无疑就是——盯住美元的港元不断走弱,目前美元/港元已经突破7.822重要心理关口,不断逼近香港金管局设置的7.85弱方兑换保证。“为了保证联系汇率制度,香港金管局可能会干预,通过收紧流动性从而提升港元Hibor,由此支撑港元汇率。”赵文利表示。

根据联系汇率制度,金管局会在7.75港元对1美元的汇率水平时,从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方兑换保证时,会卖出美元,从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

此外,美联储可能从10月份开始缩表,欧洲央行也预计将在8月底的全球央行年会暗示退出资产购买计划,并在9月的议息会议上透露退出计划。市场预计这可能对港股流动性构成压力。

嘉宾视点

国鸣投资 秦毅

(08/04--08/11)标普500指数细分行业表现(-1.4%):

涨幅:汽车运输 +4.6%,有限卫星 +3%,消费服务 +2%,广播电视 2%,服饰 1.9% 

跌幅:百货公司-8% 休闲用品-6.5%,油气勘探 -6% 酒店REIT -5% 投行经纪-4%;

欧洲斯托克600指数细分行业表现(-2.7%):

跌幅:银行-4% 电信 -3.5% 保险-3.5% ;

货币方面(08/04--08/11):

涨幅:日元 +1.4%,瑞士法郎 +1.13% 丹麦克朗 +0.5% 墨西哥比索 +0.32% 跌幅:巴西雷亚尔 -1.9%韩元 -1.6% 新西兰元-1.3%  

商品(07/28---08/04):

WTI 原油 -1.5%,天然气 +8%  黄金+2.42% 银 +5%铜 +0.6%,铝+6.9%  玉米 -1.6% 小麦 -3.4% 大豆+0.1% 糖-6.7% 棉花-2.5%

美股出现了波动率上升和指数下跌,但公司信用债需求依旧健康:

特斯拉完成18亿美元票面利率5.3%公司债发行(B-评级 8年公司债平均 6.5%左右),高收益债收益率从16年10%高点一路跌至目前的5.4% 2 VIX 期货 15.8万张净空单只有不到2%平仓(恐慌系数上升,黄金上涨,但研究显示:标普 VIX 和黄金之间的相关性不存在)10年国债收益率 2.19%,国债期货各品种均是买盘。

货币方面:欧元(欧元上升,但欧STOXX600 指数跌幅加大,欧元和股票指数的负相关性现显现)和加元出现了多仓;蓝筹&中小盘:标普下跌,但RUSSEL 2000 也跌破200日线,风格切换未成功;MSCI 新兴市场也出现3.8%的跌幅;

数字货币:比特币突破4000美元,以太币 302美元,各大半导体公司收益:台积电:超级计算芯片收入(GPU 和FPGA)2016年已达到44亿美元(占总收入的15%),有望替代手机芯片成为新的增长点;英伟达:数字货币挖矿芯片收入二季度高到2.5亿美元,远超市场预估的1.2亿美元,增量全部来自以太币挖矿。

8月14-8月25美国经济数据:

18月15日:7月零售 +0.5%, 8月16:7月新屋开发 1224000  8月17:工业生产增长 +0.3%,产能利用率 76.7%, 8月17:美领先指标+0.3% 8月23日:7月新屋销售+616000

今日关注

涨幅股DRYS

每股2.75美元向CEO 发行1亿美元普通股

波罗的海干散货指数1138(7.10至今上涨40%,来自中国的铁矿需求推升)好望角船(铁矿焦煤动力煤)日租金已升到13000美元/日,巴拿马日租金到9000美元/日,船队集中在好望角的2家公司GNK(根科)和SBLK( 希腊)受益。

海运市场高度周期性,油轮&干散货历史上无法提供稳定盈利,目前估值上多采用EV/船队现值,至于盈利相对稳定的集装箱船队和LNG 船队,多采用EV/EBITDA。

二手船方面:干散货:好望角 3200万美元(同比涨38%),巴拿马 1900万美元(同比涨42%)大灵便SUPRAMAX 1750万美元(同比涨41%)灵便HANDY 1100万美元(同比涨35%)

潜力股RTN

产品组合分散+雷神洛克希德创历史新高

二季度:新获订单65亿美元(2017年上半年订单122亿美元。同比跌10亿美元),在持订单362亿美元(同比增12亿美元),市值520亿美元;收入63亿美元,持续经营EPS 1.89美元/股;预计2017全年:销售251-256亿美元,持续经营EPS :7.35--7.5美元/股

业务:IDS (15亿美元)IIS ( 16亿美元)MS(19亿美元) SAS(16亿美元),其中导弹系统(MS)贡献30%的经营利润,中距离空空导弹,战斧,爱国者均来自该部门;导弹防御雷达系统贡献25%的经营利润。

投资亮点:30%的收入来自快速增长的国际市场(中东南非和亚洲,增速快于美国本土的3%,如波兰50亿美元爱国者导弹订单),100%自由现金流转换率,9%的每股收益复合增长率。(毛利率的提升来自爱国者和激光制导导弹)

风险:从09-17年看,美国军工股的上涨更多的是估值的提升,雷神的PE 从 09 的 10倍升到17年的25倍,而销售和利润均没有改观,一旦市场风格转换,估值面临压力。

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市场消息

美国将于14日决定是否对华启动贸易调查

据新华社报道,美国政府高级官员12日说,美国总统特朗普将于14日签署行政备忘录,指示美国贸易代表决定是否展开对所谓“中国贸易行为”的调查。此举引发各界对美国采取单边行动损害中美经贸关系的担忧。一旦美方决定发起调查,将首先与中方进行磋商,调查程序可能长达一年。

7月宏观经济数据即将公布

8月14日(星期一),国内7月宏观数据公布,包括规模以上工业增加值同比、社会消费品零售总额同比、固定资产投资同比以及房地产开发和销售数据。专家预测,7月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额或保持较高增速。

本周解禁:四公司解禁数量超5亿股

本周,限售股解禁数量最大的个股当属广西广电,另外还有中粮糖业、贵阳银行、精达股份解禁股超过5亿股。据Wind数据统计,本周沪深两市限售股上市数量共计45.58亿股,以周五收盘价计算,市值达559亿元。

中金评央行货币政策报告流动性不松不紧

8月11日,央行公布了二季度货币政策执行报告,本次货币政策执行报告主要围绕“金融工作会议”的精神开展,报告中分析了不少市场关注的问题,包括超储率水平、M2偏低、公开市场操作、外汇政策、债券通、同业存单管理、未来政策导向、资管行业未来监管协调等。中金发布报告称,流动性管理方面,央行仍不松不紧、“削峰填谷”,维护流动性基本稳定。

互联网巨头布局雄安人工智能 关注相关概念股

据怀新资讯,8月12日,雄安新区临时党委副书记党晓龙在接受采访时表示,目前,中国电科、中国电子等中央企业和阿里巴巴、腾讯、百度、京东等互联网公司纷纷围绕人工智能、科技金融、网络安全、数字文创等未来产业在新区布局。机构认为,在政策助推产业发展趋势下,人工智能行业应用空间广,市场规模具有足够想象空间。可关注科大讯飞、东方网力等。

比特币价格再创新高 8月以来涨幅超47%

国内外的比特币价格再创新高。据Bitstamp平台报价显示,截至8月13日上午,比特币价格涨破4000美元,再创历史新高。截至8月13日17时,比特币价格突破27000元大关,最高一度接近28000元,涨幅超过8%。8月以来,比特币屡次刷新历史最高价,本月涨幅已超过47%。

本周行业峰会密集召开

8月15-17日,国家体育总局将在贵州省黔西南州贞丰县举办全国运动休闲特色小镇建设工作培训会议。8月16日,2017亚洲动力电池+储能峰会将在广州召开。8月18日,由中国交通运输协会主办的第七届中国能源物流产业大会,将在新疆乌苏市举办。8月19日,2017年中国企业互联网大会将在浙江乌镇举行,大会的主题是 “迈向云端创变未来”。

首例共享单车违停案

据北京晚报报道,北京首例因共享单车停放问题引发的诉讼案前天下午开庭。朝阳区一家物业管理公司要求摩拜公司支付单车随意停放造成的管理费用100元,而摩拜公司不同意支付。最后法官宣布休庭,此案将择日宣判。

中概股

聚美优品

涨18.26%

收2.59美元

奥星制药

涨9.52%

收1.38美元

汽车之家

涨8.96%

收61.52美元

西安联合信息

跌14.89%

收3.20美元

中国循环能源

跌10.85%

收1.15美元

奥盛创新

跌9.76%

收1.85美元

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