中国私募证券投资基金行业2017年5月研究报告

私募证券投资基金2017年5月报告

摘  要


2017年5月A股进入调整模式,市场走势先抑后扬,出现冰火两重天的局面。一方面权重股屡创新高,另一方面,个股跌幅远远大于各大指数。截至5月底,创业板指数跌4.7%,中小板指跌2.94%,沪深300指数涨1.54%。

债券市场方面,5月份国债招投标利率年内第二次上调,一年期国债和十年期国债发行利率分别上调54bp和12bp,并带动相应期限的债券到期收益率攀升至年内高点。在5月份,一年期国债和十年期国债收益率分别上升29bp和14bp,收3.45%和3.61%,两者间的期限利差缩小至16bp。

期货市场方面,5月份文华商品指数下跌4.84%,连续第四个月下跌。根据文华商品指数的数据,有色金属下跌2.98%,化工板块下跌5.38%,螺纹钢下跌1.38%,油脂板块整体下跌2.09%,煤炭版块依然领跌,下跌10.8%。虽然商品各个板块普遍下跌,但下跌幅度不尽相同,且中途有一定幅度的反弹。股指期货中,沪深300和上证50分别触底反弹,其中上证50月涨1.54%,创出近一年多来的新高。而中证500跌幅却达到了6.24%。两个品种持仓始终维持在高位,而IF持仓则在交割后持续减少。IH-IC的套利更是存在丰厚收益,在无杠杆的情况下多IH空IC策略都有近10%的单月收益。 

私募方面,据私募排排网不完全统计,2017年5月份私募产品发行数量较4月份有所下降,为1363只,可划分为八大策略的产品有814只,其中股票策略产品的发行依旧是主流,占比为59.21%。发行地区方面,北上深依旧保持私募发行重镇的地位,三大城市5月份总发行占比为70.39%,其次为杭州,此外也有不少私募打破地域限制,悄然崛起。

发行渠道方面,受益于私募备案等监管政策的影响,自主发行逐渐成为私募机构主流的发行方式,5月份自主发行产品占比为51.94%。

产品清算方面,5月份共有181只产品清算,约16.02%的产品为提前清算。

产品收益方面,据私募排排网不完全统计,2017年5月份纳入统计排名的债券策略、管理期货、复合策略、组合基金、相对价值、宏观策略、股票策略、事件驱动八大策略产品的月度平均收益分别为-0.03%、-0.3%、-0.9%、-0.9%、-0.92%、-0.99%、-1.75%、-3.42%,八大策略所有产品5月份平均收益率均跑输沪深300指数。正收益占比方面,最高的为债券策略产品,占比为50.2%,占比最低的为事件驱动策略,为21.02%。

第一部分  
中国私募证券投资基金发行与清算

本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品,同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、债券策略、组合基金和复合策略等八大策略。如无特别说明,以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

据私募排排网不完全统计,截至2017年5月底,我国历史上共发行过98495只私募证券投资基金产品,其中19176只产品已经清算,目前运行中产品为79319只产品。其中,2017年5月份单月发行1363只产品,清算181只产品,存量贡献占比1.5%。

一、中国私募证券投资基金发行情况

2017年5月份共发行1363只产品,私募发行数量相比较4月有所下降。随着私募基金行业史上最严监管年的结束,2017年也将开启私募监管的规范时代。从2017年开始,私募产品的发行也呈现稳步态势,3月份为私募新年新布局,产品发行数量创下开年来的新高,进入四五月份后,产品发行量则相对减少,但依旧保持稳定的增长。

▌1、中国私募证券投资基金发行策略分布

▲近13月中国八大策略私募基金发行数量占比,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

股票策略产品发行占比创新高。2017年5月份8大策略中共有814只产品发行,发行数量较4月有所下降。股票策略依旧是主流发行产品,发行数量为482只,占比59.21%,占比创近一年新高。其次为复合策略和管理期货策略,占比分别为17.2%和9.09%。事件驱动和债券策略产品发行热度依旧保持。

▲2017年5月中国八大策略私募基金发行数量(单位:只),数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

▌2、中国私募证券投资基金发行类型分布

▲2017年5月中国八大策略私募基金发行数量,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

自主发行为主流发行方式。从产品类型来看,5月份自主发行的数量最高,占比为51.94%,与以往通过券商、公募或信托等通道发行相比,自主发行可以省去高通道费用,不受通道机构投资约束并且简化了发行程序,该模式也将会成为未来私募的主流产品发行方式。其次是公募专户,为32.21%。主要因为公募专户依托于其资源优势、避税功能等便利性条件,一直深受机构客户的青睐。此外期货公司、券商以及信托拥有大类的优质客户资源,在私募产品发行中也一直占据着一定的地位。

▌3、中国私募证券投资基金发行地区分布

北上深领衔私募发行。从发行地区来看,2017年5月份发行的1363只产品中,有726只能确认发行地区的。

其中北上深依旧是私募发行重镇,上海发行占比最高,为38.71%,其次为深圳和北京,占比分别为20.11%、11.57%。依托于江浙政府对于私募的政策扶持与毗邻私募云集的金融中心上海的地理优势,江浙地区依旧延续良好的发展势头,排名第四的杭州4月份私募产品发行占比为7.44%,其次是广州,5月份的私募发行占比为2.75%,其它地区发行的比例相比一季度有所上升,为19.42%,说明有更多地区的私募开始打破地域限制,正悄然地崛起。

▲2017年5月中国私募证券投资基金发行地区分布,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

二、中国私募证券投资基金清算情况

股票策略产品清算比例创新高。2017年5月份共有181只产品清算,其中约16.02%的产品为提前清算;而有明确八大策略划分的也为163只。股票产品清算数量最高,为80只,占比为49.08%,相比4月份上升12.14%。其次为复合策略产品,为24只,占比为14.72%,此外,管理期货策略和事件驱动策略清算产品分别有18只14只,占比分别为11.04%。值得注意的是,股票策略产品清算比例创近一年新高。

▲近13月中国八大策略私募基金清算数量占比,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

▲2017年4月中国八大策略私募基金清算数量(单位:只),数据来源:私募排排网,截至2017年5月底

第二部分
中国私募证券投资基金整体业绩


5月份八大策略产品平均收益均为负值。据私募排排网不完全统计,2017年5月份纳入统计排名的债券策略、管理期货、复合策略、组合基金、相对价值、宏观策略、股票策略、事件驱动八大策略产品的月度平均收益分别为-0.03%、-0.3%、-0.9%、-0.9%、-0.92%、-0.99%、-1.75%、-3.42%,同期沪深300%指数收益为1.54%,八大策略所有产品5月份平均收益率均为负值,并且跑输沪深300指数,平均收益最高的为债券策略产品,最低为事件驱动策略产品。

正收益占比方面,最高的为债券策略产品,正收益占比为50.2%。其次是管理期货策略,占比为46.69%,排名第三的为复合策略,占比为35.56%。正收益占比最低的为事件驱动策略,为21.02%。

▲中国八大策略私募证券投资基金收益情况,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底。

今年以来八大策略私募基金均没有跑赢大盘指数,事件驱动策略表现欠佳。分阶段来看,今年以来,八大策略私募基金均没有跑赢大盘指数,最高收益率为债券策略的1.22%,近一年最高收益率为管理期货的10.06%,近半年最高收益率为债券策略的1%,近三个月最高收益率为债券策略的0.51%,近一个月最高收益率为债券策略的-0.03%。其中事件驱动策略在今年以来、近半年、近三月和近一个月的收益表现欠佳。

▲中国八大策略私募证券投资基金分阶段收益情况,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底。

5月产品最高收益为管理期货策略的"大德一号基金"。从单只产品收益表现看,管理期货策略产品"大德一号基金"问鼎中国私募证券投资近月度收益总冠军,此外,"上元3号"、"派拉多克斯"、"领新固收3号"、"同亨爱弗FOF一期"、"天谷宏观策略一号"、"竣弘财富2号"和"宁聚高收益债券"分别获得股票策略、复合策略、相对价值、组合策略、宏观策略、事件驱动和债券策略收益第一名。

▲2017年5月中国八大策略私募证券投资基金收益冠军,数据来源:私募排排网,截至2017年5月底。

第三部分

中国私募证券投资基金分策略表现


一、中国股票策略私募基金 

二、中国管理期货策略私募基金 

三、中国相对价值策略私募基金

四、中国债券策略私募基金 

五、中国事件驱动策略私募基金

六、中国组合策略私募基金 

七、中国宏观策略私募基金 

八、中国复合策略私募基金 

分策略表现将从不同策略私募基金发行及清算情况 、风险收益情况与收益排行榜三个方面来进行阐述,排排网官微将陆续推出不同策略4月份研究报告,锁定排排网官微,及时获取更多研报内容。

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中国私募证券投资基金行业2017年4月研究报告

中国私募证券投资基金行业2017年一季度研究报告

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