4月树脂原料回顾及5月展望 行情下跌为哪般?

中宇资讯 深度观察

文/王春玲

4月国际能源先扬后跌,由月初的50.24美元/桶震荡上升至高点53.4美元/桶,月底原油回落消化压力,整体来看原油表现高位震荡,对于石油化工产品成本支撑加强。乙烯市场连续走强,由月初的1140美元/吨一路上升至1205美元/吨,继续对其衍生物形成支撑。但是从本月的树脂原料来苯乙烯、二乙二醇等产品的走向来看,市场有所托动但表现有限。华东苯乙烯市场本月低点一度下滑至9000元/吨附近,二乙二醇也是创下本年度的新低点至5700元/吨附近,随着价格不断走低,市场风险快速释放,工厂及商家抄底心态渐浓,出现超跌修正反弹,低价消失,但整体的形势亦难全面回暖,行情走势是一波三折。

从近阶段的走向可见原油与石油化工产品的走势密切但并不完全同步,从近期的表现上来看,原油与产品之间的价格走势有所滞后。虽然中长期而言,原油对石化产品的走向还是有决定性的作用。但目前来看,原油的高位震荡对化工品的引领有所弱化。市场情绪多关注于资金及需求基本层面上来,这也反应了市场人士的心态的变化。

从趋势图上可以看出原油高位时对行情影响弱化,而目前原油价格有所回调,带动化工产业链成本趋势下行,而库存水平虽有降低,但维持在高位,以致价格有所下行,而分析目前的走向来看,上涨预期不强而需求难改善,价格创低点后基本面没有恶化,而当前市场的重要影响因素来自于需求改善的情况及去库存化是关键。

本月中旬期间三大液体原料宽幅下跌均跌破前期调整周期低点创下本年度的新低,随后的小幅反弹多数市场人士认为是下跌过程中的中继,超跌反弹的行情对待。一方面是需求提升有限,下游的开工率基本已恢复正常水平,据中宇资讯了解全国不饱和树脂开工率指数在45-46%。按全国产能520万吨核算,大约消费二乙二醇当量在3.6万吨,因树脂占到二乙二醇全部消费量的49%,加上其它领域的需求总计需求当量在7.35万吨附近。目前华东主港库存在8.2万吨,而华南的库存在1.7万吨,因此二乙二醇的结余库存仍有压力。

今年的经济增速较去年缓降,且金融去杠杆的力度增强,周小川称未来货币政策仍将保持“稳健中性”。称今年能够实现今年6.5%左右的经济增长目标,未来货币政策仍将保持“稳健中性”,将在稳定增长和去杠杆、防止资产泡沫间取得平衡。外部加息的环境下,国内的资金现也是偏于回笼,自年后央行逆回购操作上就可以看出资金面偏于紧张。央行亦表求货币政策宽松已到周期尾部,市场投机需求继续降温。5、6月份扰动因素仍然多,持续宽松局面不可期。加之今年各地对房地产调控升级,各地展开限贷限购政策,打击楼市投机,对于后续房地产投增的增速可能继续放缓,部分与建筑相关的产业受到影响,华北京津冀、河南、山东、山西等省市环保治理加强,树脂市场需求前景显疲弱,下游端对原料有限支撑。

外围动荡的因素更是增添市场情绪化的波动,例如美联储或将加快“缩表”进程,这也将利空原油等大宗商品,而更多的不确定因素集中5月份,英国脱欧会议、法国大选、5月底的欧佩克减产协议等都不同程度影响到大宗商品。因此市场的方向不明朗。二乙二醇及相关树脂原料产品也可能受到影响。“五一”小长假在即,市场降势缓解,震荡幅度收窄。下游少量备货,但商家整体情况不佳,利空因素仍有压抑。市场逆转向好的信号并未明确体现,震荡格局依然存在。这综合来看 “五一”小长假过后市场变数较多,因此对于小长假前后的反弹高度多持谨慎理性的态度。

相关文章推荐

对话螺纹:节奏比趋势重要

资讯  2017-08-20 12:02