刘晓博:端午节,人民币遭到袭击!

      趁着端午节小长假,一股神秘力量在离岸市场袭击了人民币。

      到周五收盘,人民币离岸汇率跟美元的比值再次突破6.6,盘中一度达到6.6081。这是四个月以来,人民币在离岸市场创出的新低(见下图)。

上图:美元对人民币离岸汇率日K线。

      人民币有三个重要价格:中国外汇交易中心每天会给出一个中间价,这个价格一般被认为是“官方价”,但其中吸纳了越来越多的市场因素;然后,在外汇交易中心开盘15分钟之后,市场就可以围绕中间价做上下各2%的波动,这就是在岸价。刚刚开盘的15分钟,成交价必须落在做市商报价和中间价之间,所以近期这个时段常常零成交。

      人民币的第三个价格,就是境外市场的成交价,也就是所谓离岸价。这个价格,最容易受到国际风浪的影响。在1月份的股汇双杀中,人民币一度对美元贬值到6.7585。

      我之所以关注周五(6月10日)人民币离岸价的波动,是因为这次波动有点诡异,其实节前美元走势比较疲弱。因为5月非农数据不佳,所以美联储在6月14日到15日召开的议息会议之后宣布加息,几率非常之低。正因为如此,主要币种对美元都在升值,人民币也不例外。

上图:美元对人民币离岸汇率周K线,图中两个高点(长上影)分别是2015年8月中旬、2016年1月的人民币大贬值。最新的一根中阳线,是不是意味着风浪又起?

      为什么在这个时候,人民币离岸价和在岸价突然发生了重大分歧?有猜测认为,可能是一些国际大机构在做空人民币。

      因为中国最新的进出口数据并不理想,此外在内地对香港贸易上还出现了显著异常,显示有热钱通过虚假贸易的方式撤离中国。而中国最新的外汇储备数字,也显示了这种迹象。

      正是在这种背景下,高盛首席外汇策略师Robin Brooks在周四的致读者信中称,“我们对人民币转向彻底负面”。他认为,资本外流的风险可能导致人民币加速贬值,这将对全球市场造成溢出效应,导致去年8月和今年1月类似的动荡,进而影响到美联储年中加息的进程。也许,一些受到高盛这类观点影响的机构,在做空人民币。

      下周三(6月15日)明晟指数公司可能宣布A股“申请纳入”的结果,种种迹象显示A股可能再次遭遇失败。在这种时候突然对人民币汇率发难,是想制造新一轮“股汇双杀”吗?Robin Brooks不是已经说了,将重演去年8月和今年1月的动荡吗?

      考虑到端午节期间中俄、日美之间的海上对抗,美国撕毁跟中国高铁合作的合同,以及美国大选出现新转折(民主党确定候选人,奥巴马明确表态支持希拉里),这次汇率的异常波动,显得“不同凡响”。

      如果人民币再次出现较大幅度贬值,对A股和楼市将构成短期心理上的利空,冲击资产价格。但从长期看,人民币适度贬值可以刺激实体经济,反而是一种利好。

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